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　　从有色金属产业链看，矿山企业的收入直接挂钩于铜、锂、锌等金属的现货价格，而其成本（采矿、选矿）相对固定。当金属价格上涨时，绝大部分增量收入将直接转化为利润，利润增速远超价格涨幅，展现出显著的“价格弹性”。相比之下，中游冶炼企业赚取的是“加工费”，利润相对稳定但弹性小；下游加工企业则面临原材料成本上涨和产品价格传导不畅的双重挤压。此外，矿产资源具有天然的排他性和稀缺性，一座优质矿山是不可再生、无法快速复制的重资产。拥有大量资源储量，意味着拥有了长期开采权和未来现金流的保障，构成了更宽、更深的护城河。