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　　头部券商发债积极性尤为高涨。中国银河、华泰证券、国泰海通、中信证券4家券商2025年发债规模均已突破千亿元，合计发债规模约5000亿元，占行业总发债规模的近三成。“头部券商资本实力强，信用评级良好，同时其业务范式正在转变，以衍生品、做市商为代表的重资本业务已成为头部机构核心竞争力，对长期稳定的发债融资需求强烈。此外，行业集中度提升，也推动头部券商通过发债增强资本实力，巩固市场地位。”南开大学金融学教授田利辉表示。

　　“科技型企业普遍面临早期资金需求迫切、业绩波动大、传统融资渠道受限的发展困境，尤其对于深耕细分领域的专精特新企业而言，平衡融资成本与经营稳定性是其核心挑战。”平安证券投行债券业务总经理韩宏权表示，科创可转债是在科创债基础上设置可转换成公司股份的条款的创新债券品种，通过“债性保底+股性增值”的双重属性，能够吸引私募基金在内的耐心资本，实现风险与收益的精准匹配，帮助企业获得长期低成本资金支持，缓解现金流压力。

　　当前，新质生产力加快发展，作为连接资本市场和实体企业的重要桥梁，券商被赋予重任。“券商应立足自身优势，提升服务科创效能。”朱克力认为，一方面，应强化投研投资协同能力，以“投行+投资+研究”的联动模式，覆盖科创企业从孵化培育、股权融资到上市挂牌、并购重组的全生命周期，提供伴随式服务。另一方面，要深耕科创债业务全流程，为科创企业提供债券承销、做市交易等综合金融服务，同时积极提升科创债二级市场流动性，优化定价效率，打造差异化业务壁垒。

　　“要进一步提升发债能力与资金利用效率，券商需从融资端和资金端双向发力，实现融资精准化、资金配置高效化。”朱克力建议，在融资端，要完善多元化发债体系，根据自身业务周期和资金需求特点，科学搭配公司债、短期融资券、科创债等不同品种，合理规划债券期限与利率结构，有效降低融资成本。在资金运用端，要建立健全资金闭环管理机制，设定清晰的资金使用收益基准和风险阈值，动态跟踪资金使用效益，及时调整配置策略，提升效率。