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　　发布研报称，当地时间2月28日，伊朗局势进入了军事冲突爆发阶段。截至北京时间3月1日10:00，伊朗局势仍在快速变化，预计难以一次性按最终情景推测并演绎，更可能跟随重要信号持续波动，美军军事调动、伊朗政局变化、冲突外溢范围三个关键信号是否出现潜在变化，将决定全球市场影响为2025年6月“十二日战争”的放大版，还是走向更极端的情景。为对市场潜在影响提供参考，中信证券复盘了1970年以来中东地区八场重大冲突的市场影响，可总结为以下规律：避险资产黄金较美元更优，油价长期仍看供需，美股表现与美国军事介入程度和战局走势直接相关，而对中国资产并无显著影响。

　　该行复盘了1970年以来中东地区八场重大冲突（第四次中东战争、两伊战争、第五次中东战争、海湾战争、阿富汗战争、伊拉克战争、叙利亚内战、巴以冲突）发生初期，各类资产的价格走势。从历史规律来看，避险资产方面，与美元相比，黄金价格受中东战争催化更显著，该行判断地缘因素对黄金的阶段性催化集中在战争爆发初期10天左右，战前是否存在预期对价格反应有关键影响。能源方面，历史上三次石油危机均由中东战争引发，但由于全球供应格局的变化，长期来看中东战争对全球油价的影响效应在逐渐减弱；该行在此前的研究中发现，历史规律显示，若战争导致油价较战前上涨50%以上，可能诱发美国经济衰退。