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　　普惠金融，是通过商业可持续的模式，将金融服务覆盖范围延伸到被传统金融体系排斥在外的群体，为确实有金融需求的客户提供必要的金融支持，包括和低成本融资方案，低成本的储蓄和转账服务等等，更多的是一种普惠的融资支持。在当今财富管理新时代，投资工具、投资机会甚至投资门槛的差异，制约了普惠金融理念的贯彻实施。在专业投资者和个人投资者投资水平这种客观条件无法改变的情况下，通过投资工具的创新，为个人投资者提供更多投资选择，是普惠金融的题中应有之义。近年来，我国ETF的快速发展和覆盖品种的增多，恰恰为普惠金融提供了有力工具。

　　所谓ETF，全称Exchange-TradedFund（交易所交易基金），是一种“跟踪‘标的指数’变化、且在证券交易所上市交易的基金。”[1]根据投资标的的资产类型或运作模式不同，股票ETF、债券ETF、跨境ETF、商品ETF、交易型货币基金等。。ETF主要有三个特征：一是可以在证券交易所进行二级市场交易；二是追踪特定证券指数或者特定的标的，如商品；三是可以随时进行申购赎回，一定程度上具有开放和封闭式基金的优点。其中第二项是ETF相对于主动基金的最大不同之处。由于挂钩了指数，相对于投资单一标的，ETF一定意义上起到了分散投资、降低成本的作用。ETF指数化投资的特点，意味着大量的先期研究已经由指数编制公司完成，基金公司承担较低的研究成本，管理费、托管费都要低于普通基金。例如据wind数据统计，股票型ETF的管理费加权均值约0.25%，传统主动管理的股票型基金管理费加权均值约1.20%。最后，相对于主动管理基金存在的持仓不透明问题，ETF采用指数化投资方法，多数股票型ETF复制指数成分股作为基金投资组合，逐日披露申购赎回清单，基金持股状况透明，投资人可以了解投资组合状况，做出适当的预期。

　　自从1993年美国资本市场诞生了第一真正意义上的ETF产品至今，ETF已经成为成熟资本市场重要的配置工具，并且根据各自市场特点发展处各自的特色。美国不仅拥有全球最大的股市，也拥有最大的ETF市场，截至2025年5月，ETF资产总规模10.98万亿美元，形成覆盖宽基、行业、债基、商品、跨境等等的完善产品矩阵。美国ETF市场特点是创新能力强，不仅主动管理的SmartBetaETF比重达到8%以上，而且出现一系列挂钩期权的高波动ETF。美国ETF市场有别于其他市场最大的一个特点是成为居民养老金账户（401K）权益投资部分的重要配置资产。类似，日本、欧洲也根据各自特点走出一定ETF发展之路，如日本的东证ETF是日本央行QQE政策的重要工具，欧洲则大力发展基于ESG标准的SmartBetaETF，极大推动相关领域的绿色投资。可以说，ETF是指数化投资时代的重要工具，而在不同资本市场环境下，也具有各自发展的特点。

　　我国ETF发展起步并不晚，2004年即全球第一只ETF出现10年之后，华夏基金就发行了第一只ETF。但ETF发展始终处于不温不火的状态。2018年以后才进入快速发展阶段，各类ETF规模在2020年10月突破1万亿元，2023年8月突破2万亿，2024年9月突破3万亿，2025年4月突破4万亿，突破5万亿规模大关指日可待。在产品矩阵方面，我国与美国具有相似性，形成了权益、债券、商品、跨境等完善的产品系列；在作为货币政策调控工具方面，我国与日本具有相似性，都是货币当局货币政策调控的重要工具。日本央行通过直接购买包括东证ETF在内的各类规模指数ETF，客观上起到了释放基础货币的效果；而我国央行通过为相关持股平台提供再贷款，客观上也起到了释放基础货币的效果。

　　二是有利丰富个人投资者的资产配置选择。如前所述，目前我国资本市场已经形成丰富的ETF矩阵，可满足不同风险偏好的投资者的资产配置。如对于稳健投资者，可以选择低波红利ETF产品；对于相对进取投资者，可以选择成长风格的ETF。甚至对于有一定资产配置理念但过去没有投资渠道或者方式的投资者，也可以便利地通过ETF实现股、债、商品和跨境资产的配置。而在过去，无论是债、商品还是跨境资产，都不是个人投资者所能够企及的。

　　三是有利于实现资产的保值增值。由于经济结构、资金属性等多重因素影响，过去资本市场呈现大幅波动特征，而且由于行业结构和个股自身经营管理问题，很多个人投资者买入的股票很难回到原来高点，甚至出现退市。正是由于缺乏择时和真正选择个股能力，很多个人投资者很难通过资本市场实现资产保值增值。ETF基于指数编制的特点，为个人投资提供长期投资的便利工具，从长期看，是能够实现资产保值增值的。以市场上规模最大的沪深300ETF为例，自该基金2012年5月成立至今，年化收益率达到5.64%，总收益率超过100%。这完全符合个人投资者买入并持有的长期投资的需要。